Rendement annualisé (CAGR) : le vrai chiffre pour évaluer tes placements

Qu'est-ce que le CAGR (taux de croissance annuel composé)?

Le CAGR est le taux annuel unique et lissé qui transforme une valeur de départ en une valeur finale sur un nombre d'années donné, en supposant que les gains sont réinvestis chaque année. Il répond à la question : « À quel rythme annuel régulier mon placement aurait-il dû croître pour atteindre ce résultat? »

La formule est la suivante :

CAGR = (Valeur finale ÷ Valeur initiale)^1/n − 1

où n est le nombre d'années.

Exemple concret : 10 000 $ qui doublent en 10 ans

Suppose que tu investis 10 000 $ et qu'après 10 ans tu te retrouves avec 20 000 $. Ton CAGR est :

(20 000 ÷ 10 000)^1/10 − 1 = 2^0,10 − 1 ≈ 7,18 % par année

Peu importe que le chemin ait été chaotique — certaines années +20 %, d'autres −10 % — le CAGR te dit que le résultat équivaut à une croissance régulière de 7,18 % annuellement. C'est exactement la règle du 72 en action : 72 ÷ 7,18 ≈ 10 ans pour doubler.

Pourquoi le CAGR est supérieur à la moyenne arithmétique

La moyenne arithmétique (simple) additionne les rendements annuels et divise par le nombre d'années. Elle semble logique, mais elle ignore un phénomène crucial : les pertes font plus de dégâts que les gains ne réparent.

Voici l'exemple classique :

• Année 1 : +50 % → 10 000 $ devient 15 000 $
• Année 2 : −50 % → 15 000 $ devient 7 500 $

Moyenne arithmétique : (50 % + (−50 %)) ÷ 2 = 0 %

CAGR : (7 500 ÷ 10 000)^1/2 − 1 = −13,4 % par année

Tu as perdu 25 % de ton argent, mais la moyenne te disait 0 %. C'est ce qu'on appelle la traînée de la volatilité (volatility drag) : la volatilité érode toujours les rendements composés. Plus les écarts sont grands, plus l'écart entre la moyenne et le CAGR est important.

Tableau comparatif : moyenne vs CAGR sur une séquence volatile

Dans les trois cas, la moyenne arithmétique est la même ou similaire, mais le CAGR révèle que la volatilité a coûté des points de pourcentage réels. C'est pourquoi le rendement total composé est le vrai baromètre de la performance.

Limites du CAGR : ce qu'il ne te dit pas

Le CAGR est utile, mais il a deux angles morts importants :

1. Il cache le parcours. Deux placements peuvent avoir le même CAGR sur 10 ans, mais l'un a perdu 40 % en cours de route et l'autre a progressé régulièrement. Le CAGR ne mesure pas le risque vécu — le portefeuille volatile aurait pu te forcer à vendre au mauvais moment.
2. Il suppose un dépôt unique. Le CAGR s'applique à un capital de départ fixe, sans apport ni retrait. Si tu fais des cotisations régulières (ex. : contributions REER mensuelles) ou des retraits, le CAGR ne capture pas ton expérience réelle. Dans ce cas, il faut utiliser le rendement pondéré en argent (MWR), qui tient compte de l'échéancier de tes flux de trésorerie.

Selon les ressources pédagogiques de GetSmarterAboutMoney.ca (le site d'éducation financière de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario), les investisseurs doivent toujours vérifier quelle méthode de calcul un fonds ou un courtier utilise pour afficher ses rendements historiques, car les résultats peuvent différer sensiblement.

Quand utiliser le CAGR et quand ne pas l'utiliser

Utilise le CAGR pour :

• Comparer deux fonds ou FNB sur la même période sans apport supplémentaire
• Estimer la croissance future d'un capital de départ (ex. : planification de la retraite)
• Évaluer la performance historique d'un indice comme le S&P/TSX Composite — disponible sur le site du Groupe TMX

Évite le CAGR (ou complète-le) si :

• Tu as fait plusieurs dépôts ou retraits → utilise le rendement pondéré en argent
• Tu veux mesurer le risque → ajoute l'écart-type ou le ratio de Sharpe
• La période est courte (moins de 3 ans) → le CAGR devient peu représentatif

Questions fréquentes